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玻璃龙头定增落地,性感价格让顶级机构在线抢购

2021-01-22 11:14:28 基金君

作为玻璃龙头福莱特,一份定增,历时半年,最终在昨晚有一份答案:

根据公告披露,福莱特这次定增共发行8454.5147万股人民币普通股,发行价格为29.57元/股。发行对象确定为包括易方达基金、南方基金、UBS AG、睿远基金等7家公募基金公司在内的18家顶级的知名机构投资者。

获配最多的一家机构是境外机构投资者GOLDMAN SACHS & CO. LLC,共获配1521.8万股,获配金额为4.5亿元,第二的是财通基金管理有限公司,获配1002.4万股,获配金额2.96亿元。景顺和睿远资金较小,在1亿以下。

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福莱特披露,本次非公开发行A股股票拟募集资金总额不超过25亿元,扣除发行费用后,募集资金净额将用于年产75万吨光伏组件盖板玻璃二期项目、年产4200万平方光伏背板玻璃项目及补充流动资金等。预计2021年后三三季度每季度投产一条产线,最后一条产线将在2022年上半年投产。

值得一提的是,29.57元/股的发行价格,跟今天收盘股价39.10元,大概有25%的折价。加上福莱特作为玻璃的龙头,吸引了众多的机构抢购。

光伏玻璃赛道迎来发展时机

光伏玻璃可分为三种主要类型:超白压花玻璃、 超白加工浮法玻璃及透明导电氧化物镀膜(TCO)玻璃。在使用上,晶体硅光伏组件较多使用超白压花玻璃或超白加工浮法玻璃,因为可以对太阳能电池起到保护作用,增加光伏组件的使用寿命,而且超白压花玻璃及超白加工浮法玻璃的含铁量相对较低,透光率更高,能够提高光伏组件的发电效率。

作为光伏玻璃产业链上游的光伏厂商,经过近二十年的产业发展,已经走向平价时代,根据北极星太阳能光伏网统计数据,2020年上半年实现光伏组件出口33.8GW,同比增长4.91%。根据测算,2021年国内光伏新增装机有望达到50GW,海外装机110GW,带动全球实现160GW 新增装机,实现同比增长28%。

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上游光伏装机的景气带来的光伏玻璃的短期的紧缺,截至11月底,据市场统计数据,全国光伏玻璃总产线共计166条,总产能28060 t/d,在产产线162 条,实际在产产能27160t/d。考虑生产玻璃原片的合格率和深加工阶段的成品率,2020年实际产能供给约为20642t/d。

信达证券指出,光伏玻璃需求2021年有望提升至40~45%,到2025 年,光伏玻璃的双面组件在国内的市场占有率将达到70%水平。

这种短缺直接造成的是光伏玻璃自2020 年三季度开启涨价节奏,3.2mm 光伏玻璃价格从7 月的24 元/平米上涨至目前的37 元/平米,涨幅高达54%,对应毛利率超过50%

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政策上松绑给了光伏玻璃行业扩充的加速,去年12月,在光伏玻璃一度紧缺的背景下,工信部发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法(修订稿)》,其中光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案。

所以,在产能松绑后,光伏玻璃厂商积极扩产,这也是福莱特玻璃定增的主要原因。

玻璃龙头的成色

福莱特玻璃,是中国最大的光伏玻璃原片制造商之一,主要从事设计、开发、生产及销售售往中国及海外光伏组件生产商的光伏玻璃。

光伏玻璃产品通常为光伏深加工玻璃,尤其是超白光伏压花玻璃,其主要用于生产晶体硅光伏电池,而晶体硅光伏电池随后可安装组成晶体硅光伏组件。所以,福莱特的产品正好是光伏当前使用的主要产品。

目前光伏玻璃行业的主要参与者有信义光能、福莱特、彩虹、南玻、亚玛顿等企业,而龙头主要是信义光能与福莱特,作为国内光伏玻璃的双寡头之一,光伏玻璃产能占比约25%。

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而且,光伏玻璃是福莱特第一大业务,2019年前营收和毛利比重维持在公司总营收和毛利的 70%左右。2019 年由于光伏装机需求回暖、光伏玻璃价格回升,光伏玻璃业务实现营收37.48 亿元、占比提升至78.0%,实现毛利12.32亿元、占比提升至81.2%。

在前阵子公布的业绩预告来看,预计全年实现归母净利润15.0-16.6亿元,同比增长109.2%-131.5%;实现扣非归母净利润14.8-16.4亿元,同比增长114.4%-137.7%,超出市场预期。

主要原因在于Q4光伏玻璃量价齐升及主要原材料、能源价格下调。在Q4实现归母净利6.9-8.5亿元,同比增长228%-305%;扣非归母净利6.8-8.4亿元,同比增长224%-300%,系光伏玻璃受益旺季需求实现量价齐升。

优秀的业绩的表现,也是直接吸引众多顶级机构参与认购此次定增的主要原因,而且我们正处于机构化的市场,25%的折价空间,锁定期六个月,也是给福莱特玻璃的投资者一个参考。




责任编辑: 李颖

标签: 玻璃龙头 光伏玻璃

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